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Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA

ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2018

Empfehlung: Kaufen

seit: 23.08.2018

Kursziel: 94,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 23.08.2018, vormals Halten

Analyst: Jens Nielsen und Alexander Langhorst

Nach sechs Monaten auf Kurs

Die Halbjahreszahlen der CEWE Stiftung & Co. KGaA beinhalteten insgesamt

keine großen Überraschungen. Als sehr erfreulich werten wir dabei, dass der

Absatz des CEWE FOTOBUCHs wie auch anderer margenstarker Mehrwertprodukte

trotz des für das Fotofinishing ungünstigen, ungewöhnlich warmen Wetters im

saisontypisch ohnehin eher schwächeren zweiten Quartal weiter gesteigert

werden konnte. Zwar machten sich auf der Ertragsseite nun wie geplant die

noch negativen Effekte aus den Anfang des Jahres übernommenen Beteiligungen

LASERLINE und Cheerz bemerkbar, operativ bewegte sich das EBIT aber auf dem

Niveau des Vorjahres.

Auf dieser Basis sind wir weiterhin positiv gestimmt, dass die Gesellschaft

die Unternehmensziele auch in diesem Jahr gut erreichen kann. Entscheidend

wird hier wie immer das Schlussquartal mit dem wichtigen Weihnachtsgeschäft

sein, in dem CEWE nahezu den kompletten Jahresgewinn erwirtschaftet. Zudem

können wir uns vorstellen, dass der Auftritt auf der diesjährigen

Foto-Leitmesse photokina, die vom 26. bis 29. September in Köln

stattfindet, neue Impulse liefert. Hier will der Konzern als einer der

größten Aussteller zahlreiche Innovationen vor allem in der mobilen

Fotowelt präsentieren.

Mit einer Eigenkapitalquote von 54,9 Prozent zum Halbjahresende bleibt CEWE

auch weiterhin sehr solide aufgestellt. Zudem gelten die Oldenburger als

verlässlicher Dividendenzahler. Bei Ansatz unserer Schätzungen beläuft sich

die aktuelle Dividendenrendite auf attraktive 2,5 Prozent. Insgesamt

bekräftigen wir daher unser Kursziel von 94 Euro für die CEWE-Aktie, setzen

jedoch die Einstufung auf dem derzeitigen Kursniveau wieder von 'Halten'

auf 'Kaufen' herauf.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/16855.pdf

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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