CEWE STIFTUNG & CO. KGAA INHABER-AKTIEN O.N.

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Original-Research: CEWE Stiftung & Co. KGaA - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu CEWE Stiftung & Co. KGaA

Unternehmen: CEWE Stiftung & Co. KGaA

ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Vorläufige Geschäftszahlen 2018

Empfehlung: Kaufen

seit: 13.02.2019

Kursziel: 90,00 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: 23.08.2018, vormals Halten

Analyst: Jens Nielsen und Alexander Langhorst

CEWE trotzt allgemeiner Einzelhandelsschwäche in 2018

Auch im abgelaufenen Geschäftsjahr 2018 setzte sich bei der CEWE Stiftung &

Co. KGaA der seit Jahren zu beobachtende Trend der saisonalen

Umsatzverschiebung in das Schlussquartal mit dem insbesondere für das

Fotofinishing wichtigen Weihnachtsgeschäft fort. Nach vorläufigen Zahlen

erwirtschaftete die Gesellschaft hier alleine 40 Prozent des Jahresumsatzes

und den kompletten Gewinn.

Infolgedessen konnte CEWE, wie von uns erwartet, einmal mehr sämtliche

eigenen Ziele erreichen. Dabei bewegten sich die publizierten Werte jeweils

in den oberen Bereichen der Prognosekorridore oder sogar leicht darüber.

Dies werten wir als umso beachtlicher, da der Breite des Einzelhandels im

vergangenen Jahr nachhaltig unter den ungünstigen Witterungsverhältnissen

zu leiden hatte.

Unserer Meinung nach spiegeln sich hierin auch der hohe Bekanntheitsgrad

sowie die starke Positionierung der Marke CEWE als Synonym für Qualität und

Kundenzufriedenheit wider. Zudem profitiert das Unternehmen davon, dass

immer mehr Fotos mit Smartphones aufgenommen und auch zunehmend

Fotoprodukte über mobile Endgeräte bestellt werden. Hier dürfte CEWE als

Innovationsführer der Fotofinishing-Branche mit den neuen smart solutions

wie dem 'CEWE FOTOBUCH auf Kommando' oder dem 'CEWE Fototagebuch' punkten

und neue Kundengruppen erschließen können.

Neben der erfreulichen Geschäftsentwicklung erachten wir auch die

vorgeschlagene zehnte Dividendenerhöhung in Folge auf 1,95 Euro, mit der

unsere Schätzung übertroffen wurde, als sehr positiv. Auf dieser Basis

beläuft sich die derzeitige Dividendenrendite der CEWE-Aktie auf attraktive

2,5 Prozent. Vor diesen Hintergründen sowie angesichts unserer bis zur

Veröffentlichung der Guidance für das laufende Geschäftsjahr noch

unveränderten Schätzungen für 2019 und 2020 bestätigen wir unser Kursziel

von 90 Euro und unsere 'Kaufen'-Einstufung für das Papier des Oldenburger

Fotospezialisten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/17553.pdf

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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