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Cherry AG

A3CRRN / DE000A3CRRN9 //
Quelle: Xetra: 28.03.2024, 17:36:16
A3CRRN DE000A3CRRN9 // Quelle: Xetra: 28.03.2024, 17:36:16
Cherry AG
1,610 EUR
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1,13%
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52 Wochen Hoch
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Fundamentalanalyse

Charts zeigen die Wertentwicklungen der Vergangenheit. Zukünftige Ergebnisse können sowohl niedriger als auch höher ausfallen. Falls Kurse in Fremdwährung notieren, kann die Rendite infolge von Währungsschwankungen steigen oder fallen. Quelle: TraderFox GmbH

News

04.03.2024 | 13:31:32 (dpa-AFX)
Original-Research: Cherry SE (von Montega AG): Halten

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Original-Research: Cherry SE - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Cherry SE

Unternehmen: Cherry SE

ISIN: DE000A3CRRN9

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Halten

seit: 04.03.2024

Kursziel: 2,10 EUR

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Miguel Lago Mascato

Guidance für 2024 impliziert Belebung des Geschäftes

Cherry hat nach der Veröffentlichung vorläufiger Geschäftszahlen für das

Jahr 2023 (vgl. Comment vom 06.02.) am Dienstag per Ad-Hoc die Guidance für

das Jahr 2024 kommuniziert. Diese signalisiert umsatzseitig eine deutliche

Belebung des Geschäfts (Umsatz: +11,1 bis 19,0% yoy; MONe: +7,0% yoy), die

ab H2 einsetzen soll. Der Vorstand erwartet in diesem Zusammengang eine

ber. EBITDA-Marge von 7,0 bis 8,0%.

Jahresauftakt wird verhalten erwartet: In Q1/24 soll der Umsatz laut

Vorstand mit 29,0 Mio. EUR hingegen nur leicht über dem Vorjahresquartal

(+1,0% yoy) liegen, was einer abnehmenden Wachstumsdynamik im

Quartalsvergleich entspräche (Q4 2023: 37,4 Mio. EUR; +8,4% yoy). Das ber.

EBITDA soll den Break-Even schaffen (Q1 2023: -4,6%). Ausgehend vom

Midpoint impliziert dies für die Folgequartale eine Run-Rate von 36 Mio.

EUR. Vor allem in H2 erwartet das Management deutliche Wachstumsimpulse.

Top Line-Steigerung bei Components durch Markterholung ab H2/24: So soll

sich in H2/24 ein deutliches Marktwachstum im Gaming Notebook-Umfeld im

Zusammenhang mit verschiedenen Produkt-Launches einstellen, was zu einer

Umsatzdynamik im Segment Components führen dürfte. Außerdem rechnet der

Vorstand aufgrund der zukünftig niedrigeren Kostenstruktur dank der

MX2-Produktionsverlagerung und dem resultierenden wettbewerbsfähigen

Preisniveau mit spürbaren Top Line-Effekten.

Peripherals-Produktbereiche mit weiterem Wachstum: Der Markt für Gaming &

Office-Peripherals soll sich laut Vorstand in der zweiten Jahreshälfte

ebenfalls dynamisch entwickeln. Neben dem strukturellen Wachstum im

Tastaturmarkt (CAGR 23-28: 6,0% p.a.; Quelle: Technavio) erwartet das

Management auch durch die weitere Optimierung der Vertriebsstrukturen

positive Effekte. Die wesentlichen Maßnahmen umfassen hier engere

Beziehungen entlang der gesamten Wertschöpfungskette und v.a. den weiteren

Ausbau des Vertriebsnetzes in Nordamerika.

E-Rezept-Einführung soll Nachfrage im Digital Health-Segment beleben: Mit

dem Jahreswechsel ist das e-Rezept deutschlandweit eingeführt worden,

wodurch das Unternehmen eine Nachverdichtung der hierfür notwendigen

Terminals bei Arztpraxen und Apotheken erwartet. Dieser Effekt soll durch

die Anbindung an die Telematikinfrastruktur neuer Berufsgruppen (z.B.

Pflege, Hebammen, Physiotherapeuten) verstärkt werden. Für die

Hygiene-Peripheriegeräte steht der Ausbau der Partner- & Vertriebsstruktur

in Europa im Vordergrund, wenngleich hier dank des ersten vollen

Vertriebsjahrs in Nordamerika laut Vorstand deutliches Wachstum verzeichnet

werden dürfte.

Insgesamt schwächere Profitabilitätsentwicklung als erwartet: Neben einer

deutlichen Steigerung der Top Line, soll auch die umfassende

Restrukturierung des Components-Segments zur Margenverbesserung beitragen.

Die teilweise Produktionsverlagerung sowie der resultierende Abbau von rund

100 eigenen Mitarbeitern sollen jährliche Einsparungen i.H.v. 10-15 Mio.

EUR ermöglichen. Für 2024 erwartet das Management eine Margensteigerung,

die über den bisherigen Markterwartungen von 6,7% liegt. Wir hatten einen

stärkeren Margensprung abgebildet und erwarten nun eine adj. EBITDA-Marge

von 7,0%. Umsatzseitig erhöhen wir aufgrund der positiven Einschätzung des

Vorstands bzgl. der Erholung der Endmärkte und der zahlreichen

eingeleiteten internen Maßnahmen unsere Top Line-Erwartung für 2024ff.

Fazit: Nach dem 'Übergangsjahr' folgt das 'Revitalisierungsjahr'. Wir raten

angesichts des H2-lastigen Ausblicks für das GJ weiterhin zum Halten mit

einem reduzierten Kursziel von 2,10 EUR (zuvor: 2,20 EUR).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/29053.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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27.02.2024 | 15:52:18 (dpa-AFX)
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27.02.2024 | 10:29:40 (dpa-AFX)
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