Idee der Woche / 10.05.2019 | 10:10:27 Werbung

VINCI: solides und lukratives Geschäftsmodell

DZ BANK AG / Online-Redaktion
Autor DZ BANK AG / Online-Redaktion

Innerhalb der Genossenschaftlichen FinanzGruppe fungiert die DZ BANK als Spitzeninstitut und Zentralbank.

  • Konzernumsatz steigt im ersten Quartal um 9,6%
  • Zunahme des weltweiten Verkehrs als Wachstumstreiber
  • Anlageidee: Discount Classic auf VINCI
DZ BANK AG / Online-Redaktion
Autor DZ BANK AG / Online-Redaktion

Innerhalb der Genossenschaftlichen FinanzGruppe fungiert die DZ BANK als Spitzeninstitut und Zentralbank.

Die Lage: Starkes Wachstum zum Jahresauftakt

Die Urbanisierung, sprich der stetige Zuzug von Menschen in Großstädte und Ballungsgebiete, ist einer der prägenden Trends unserer Zeit. Damit einher geht die Notwendigkeit, die Infrastruktur auszubauen, um den Anforderungen moderner Großstädte, aber auch der stetig zunehmenden Mobilität auf Straßen, Schienen und in der Luft gerecht zu werden.

Für VINCI versprechen diese Rahmenbedingungen gute Wachstumsperspektiven. Das französische Unternehmen ist einer der weltweit führenden Baukonzerne, dessen Geschäftsmodell sich in die beiden Bereiche Concessions (Betrieb von Infrastrukturen wie Autobahnen, Flughäfen, Parkhäuser, Straßen, Schienenwege) und Contracting (Hoch- und Tiefbau sowie Servicegeschäft) gliedert. Im Geschäftsjahr 2018 erwirtschaftete VINCI mit seinen Geschäftsbereichen einen Konzernumsatz von 43,5 Mrd. Euro, was einem Anstieg von 8,1% gegenüber 2017 entsprach. Das bereinigte Konzern-EBIT stieg 2018 gegenüber dem Vorjahr um 8,5% auf 5,0 Mrd. Euro, wobei es VINCI zugleich gelang, die Profitabilität durch einen Anstieg der EBIT-Marge von 11,4% auf 11,5% leicht zu erhöhen.

In den ersten drei Monaten des Geschäftsjahrs 2019 verzeichnete VINCI eine anhaltend starke Geschäftsentwicklung. So stieg der Konzernumsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 9,6% auf 9,7 Mrd. Euro (bereinigt um 5,9%). Dabei erhöhten sich die Umsätze im Bereich Contracting um 10,3% auf rund 8,0 Mrd. Euro, wobei VINCI in jedem Segment des Geschäftsbereichs (VINCI Energies, Eurovia und VINCI Construction) ein starkes organisches Wachstum verzeichnete. Im Bereich Concessions legten die Umsätze um 7,9% auf 1,7 Mrd. Euro zu. Hier zeigte sich ein weiterhin solides Verkehrswachstum an den VINCI Airports. Zudem profitierte VINCI Autoroutes von einer Zunahme des Verkehrs auf den Autobahnen.

 

Die Perspektive: Infrastrukturbetrieb bietet langfristiges Wachstumspotenzial

Für das Gesamtjahr 2019 stellt der Vorstand erneut Zuwächse beim Umsatz und Konzerngewinn in Aussicht. Wir sehen VINCI als einen Profiteur der nach wie vor guten Baukonjunktur und der steigenden Verkehrszahlen. Dabei kamen dem Konzern zuletzt positive Wettereinflüsse und überdurchschnittliche Ordereingänge für neue Bauprojekte zugute. VINCI verfügte Ende März 2019 über einen Auftragsbestand in der Rekordhöhe von rund 35 Mrd. Euro. Die Betreibermodelle im Bereich Mautstraßen werden aus unserer Sicht langfristig weiterhin wachsen.

Zudem wird mit der Übernahme des Flughafens London Gatwick das lukrative Flughafensegment deutlich ausgebaut. 2018 wurden auf den 46 von VINCI Airports betriebenen Flughäfen (u.a. in Frankreich, Chile, USA, Großbritannien, Portugal, Brasilien) 195,2 Mio. Fluggäste gezählt, der Passagierverkehr erhöhte sich auf vergleichbarer Basis um 6,8% gegenüber dem Vorjahr. Nach der Integration von London Gatwick wird die Anzahl der Fluggäste voraussichtlich 240 Millionen erreichen.

Nach unserer Einschätzung verfügt der Konzern sowohl über die finanzielle Solidität als auch über ein weitreichendes Know-how, um vom globalen langfristigen Wachstum des Infrastrukturausbaus zu profitieren. Als mögliches Risiko für die Geschäftsentwicklung könnte sich aus unserer Sicht die nach wie vor verstärkte Konzentration auf den Heimatmarkt Frankreich (rund 58% Anteil am Gesamtumsatz im ersten Quartal 2019) im Zusammenhang mit einer Abkühlung der Konjunktur in Frankreich erweisen. Darüber hinaus könnte auch eine globale Konjunkturabkühlung zu Verschiebungen von Infrastrukturprojekten oder einem nachlassenden Verkaufsaufkommen führen.

 

Die Anlageidee: Discount-Zertifikat Classic auf VINCI

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie stehen verschiedene Discount-Zertifikate mit der Aktie der VINCI SA als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist ein Discount-Zertifikat, das am 28.12.2020 fällig wird (Rückzahlungstermin) und aktuell mit einem Discount (Abschlag) von rund 5,6% zum Kurs der Aktie der VINCI SA notiert. Die Höhe der möglichen Rückzahlung wird durch den Cap bei 100,00 Euro begrenzt.

Für die Rückzahlung des Zertifikats gibt es zwei Möglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs des Basiswerts VINCI SA an der maßgeblichen Börse Euronext Paris am 18.12.2020 (Referenzpreis) auf oder über dem Cap, erhält der Anleger den Höchstbetrag von 100,00 Euro.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Cap, erhält der Anleger einen Rückzahlungsbetrag in Euro, der dem Referenzpreis multipliziert mit dem Bezugsverhältnis (1,00) entspricht. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Rückzahlungsbetrag unter dem Erwerbspreis des Zertifikats liegt.

Der Anleger erhält während der Laufzeit keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und hat keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert. Das vorliegend beschriebene Discount-Zertifikat richtet sich somit an Anleger, die davon ausgehen, dass der Schlusskurs der Aktie der VINCI SA am 18.12.2020 auf oder über 100,00 Euro liegen wird.

 

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 10.05.2019
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

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(Bewertungen: 12)

Discount 100 2020/12: Basiswert Vinci

DF1FET / //
Quelle: DZ BANK: Geld 24.05., Brief 24.05.
DF1FET // Quelle: DZ BANK: Geld 24.05., Brief 24.05.
84,19 EUR
Geld in EUR
84,23 EUR
Brief in EUR
1,30%
Diff. Vortag in %
Basiswertkurs: 90,04 EUR
Quelle : Euronext Par , 24.05.
  • Max Rendite 18,72%
  • Max Rendite in % p.a. 11,34% p.a.
  • Discount in % 6,45%
  • Cap 100,00 EUR
  • Abstand zum Cap in % 11,06%
  • Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 1,00

News / Vinci S.A.

24.04.2019 | 10:20:05 (dpa-AFX)
ANALYSE-FLASH: UBS belässt Vinci auf 'Buy' - Ziel 96 Euro

ZÜRICH (dpa-AFX Broker) - Die Schweizer Großbank UBS hat die Einstufung für Vinci <FR0000125486> nach Umsatzzahlen auf "Buy" mit einem Kursziel von 96 Euro belassen. Das Erlöswachstum des französischen Bau- und Dienstleistungskonzerns im ersten Quartal sei stark gewesen, schrieb Analyst Gregor Kuglitsch in einer am Mittwoch vorliegenden ersten Reaktion. Überraschend sei vor allem das Wachstum des Geschäftsbereichs mit französischen Autobahnen gewesen. Er hob zudem das sehr starke Wachstum der Straßenbau-Tochter Eurovia hervor./ck/la

Veröffentlichung der Original-Studie: 23.04.2019 / 16:26 / GMT

Erstmalige Weitergabe der Original-Studie: 24.04.2019 / Uhrzeit in Studie nicht angegeben / GMT

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24.04.2019 | 10:16:13 (dpa-AFX)
ANALYSE-FLASH: Goldman belässt Vinci auf 'Buy' - Ziel 98 Euro
23.04.2019 | 18:09:06 (dpa-AFX)
Vinci profitiert von Zukäufen
06.02.2019 | 10:01:26 (dpa-AFX)
Vinci profitiert von guter Auftragslage und wachsendem Flughafengeschäft
27.12.2018 | 07:32:36 (dpa-AFX)
Vinci übernimmt Mehrheit am Flughafen London Gatwick

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