Idee der Woche / 22.03.2019 | 11:04:08 Werbung

KION: starker Auftragseingang, Wachstumstreiber intakt

DZ BANK AG / Online-Redaktion
Autor DZ BANK AG / Online-Redaktion

Innerhalb der Genossenschaftlichen FinanzGruppe fungiert die DZ BANK als Spitzeninstitut und Zentralbank.

  • Auftragseingang erreicht 2018 Rekordniveau
  • Grundlegende Wachstumstreiber intakt
  • 2019 erneut Zuwächse bei Auftragseingang, Umsatz und bereinigtem EBIT erwartet
DZ BANK AG / Online-Redaktion
Autor DZ BANK AG / Online-Redaktion

Innerhalb der Genossenschaftlichen FinanzGruppe fungiert die DZ BANK als Spitzeninstitut und Zentralbank.

Die Lage: Schlussspurt im vierten Quartal

„Wir halten die Welt in Bewegung“, so lautet das Motto der KION Group, eines Anbieters von Flurförderzeugen (Hubwagen, Stapler), Lagertechnik und damit verbundenen Dienstleistungen sowie Lieferketten-Lösungen. Das Unternehmen verbessert mit seinen Logistiklösungen und Automatisierungstechnologien den Material- und Informationsfluss in Fabriken, Lagerhäusern und Vertriebszentren. Nach Unternehmensangaben sind derzeit mehr als 1,4 Mio. Flurförderzeuge und über 6.000 installierte Systeme der KION Group bei Kunden aus allen Branchen rund um den Globus im Einsatz.

Nachdem im zweiten und dritten Quartal 2018 höhere Material- und Lohnkosten, negative Währungseffekte und eine temporäre Unterauslastung im Segment Supply Chain Solutions die Geschäftsentwicklung bremsten, sahen wir bei KION im vierten Quartal einen Schlussspurt mit deutlichen Zuwächsen beim Umsatz (+13,4% ggü. Q4/2017) und dem bereinigten EBIT (+14,8% ggü. Q4/2017). Die Auftragseingänge lagen im vierten Quartal nur leicht über dem Vorjahresniveau, zeigten aber in den vorangegangenen Quartalen eine starke Entwicklung.

Im Gesamtjahr 2018 legte der Auftragseingang um 8,5% zu und erreichte mit 8,66 Mrd. Euro einen Rekordwert. Der Auftragsbestand belief sich Ende 2018 auf 3,30 Mrd. Euro, was einem Zuwachs von 26,2% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Umsatzerlöse legten 2018 im Vergleich zum Vorjahr um 5,2% auf rund 8,0 Mrd. Euro zu. Ohne negative Währungseffekte (-174,0 Mio. Euro) wäre der Zuwachs mit 7,5% noch höher ausgefallen. Das bereinigte EBIT lag 2018 mit 789,9 Mio. Euro um 1,6% über dem Vorjahresergebnis, die bereinigte EBIT-Marge ging leicht von 10,2% auf 9,9% zurück. Einen Rückgang von 4,9% gab es auch beim Konzernergebnis, das 401,6 Mio. Euro erreichte. Allerdings wurde das Konzernergebnis 2017 durch steuerliche Sondereffekte stärker begünstigt als im Jahr 2018. Ohne Berücksichtigung dieser Effekte ergibt sich beim Konzernergebnis 2018 ein Zuwachs von 12,7%.

 

Die Perspektive: E-Commerce als einer der Wachstumstreiber

Nach unserer Einschätzung sollten die anhaltend wachsende Bedeutung des E-Commerce sowie der Trend zu globalen Wertschöpfungs- und Lieferketten zu weiteren Investitionen der Unternehmen in Lager- und Logistikflächen führen. Mit der voranschreitenden Digitalisierung werden zugleich Lösungen zur Automatisierung der Lieferketten immer wichtiger. Im Rahmen der Strategie 2027 fokussiert sich KION auf die Bereiche Energie, Digitalisierung und Automatisierung, die nach Ansicht des Vorstands die Intralogistik entscheidend prägen werden. Mittelfristig erwartet der Vorstand ein Wachstum der weltweiten Nachfrage nach Flurförderzeugen von rund 4% p.a. sowie nach Lösungen für Lieferketten im hohen einstelligen Bereich. Um an diesem Wachstum teilzuhaben, investiert man in neue Produkte, Serviceangebote und den Ausbau der Produktionskapazitäten u.a. in den aufstrebenden Märkten Indien und China.

Im laufenden Geschäftsjahr will KION an die insbesondere im Schlussquartal 2018 erfolgreiche Entwicklung anknüpfen und Umsatz sowie bereinigtes EBIT weiter steigern. Die vollen Auftragsbücher sind eine gute Voraussetzung dafür. Geht es nach dem Vorstand, sollen sich die Bücher weiter füllen, für 2019 wird ein Anstieg des Auftragseingangs auf einen Wert zwischen 8,25 Mrd. Euro und 8,95 Mrd. Euro erwartet. Bei den Umsatzerlösen wird ein Anstieg auf 8,15 Mrd. Euro bis 8,65 Mrd. Euro prognostiziert, für das bereinigte EBIT strebt der Vorstand einen Anstieg auf 805 Mio. Euro bis 875 Mio. Euro an.

Wir sehen KION als einen attraktiven Nischenanbieter. Aufgrund der zunehmenden Bedeutung des E-Commerce gehen wir weiterhin von einem gesunden Nachfrage-Momentum für Flurförderzeuge aus. Darüber hinaus bieten die Technologieführerschaft bei Automationslösungen („Intralogistik 4.0“), ein effizientes Fertigungs-Setup, eine modulare Produktionsplattform und die globale Aufstellung nach unserer Einschätzung einen guten Mix für Gewinnsteigerungen. Das mittelfristige Margenziel liegt bei 10% bis 12% im Jahr 2022. Mögliche Risiken für die Geschäftsentwicklung sehen wir in einer Abschwächung der Konjunktur in den relevanten Märkten Europas, Asiens und der USA, negativen Währungseffekten sowie weiter steigenden Materialkosten.

 

Die Anlageidee: Aktienanleihe Classic auf KION

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage in die Aktie stehen verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der KION Group AG als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe Classic mit Fälligkeit am 25.03.2020 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 45,455 Euro und einer Zinszahlung von 8,00% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 25.03.2020, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der KION Group AG. Dividendenansprüche aus der Aktie stehen dem Anleger nicht zu.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der KION Group AG. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der Aktie der KION Group AG an der Börse Xetra Frankfurt am 18.03.2020 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 45,455 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhalten Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (22,00) bestimmte Anzahl von Aktien der KION Group AG. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der KION Group AG am Rückzahlungstermin zzgl. der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.

Die vorliegend beschriebene Aktienanleihe richtet sich somit an Anleger, die davon ausgehen, dass der Schlusskurs der Aktie der KION Group AG am 18.03.2020 auf oder über 45,455 Euro notieren wird. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 1,53 Euro.

 

Risikobeschreibung

Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

 

Stand: 22.03.2019
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

 

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(Bewertungen: 21)

Aktienanleihe Classic 8% 2020/03: Basiswert Kion Group

DF1G5P / //
Quelle: DZ BANK: Geld 23.04. 12:32:23, Brief 23.04. 12:32:23
DF1G5P // Quelle: DZ BANK: Geld 23.04. 12:32:23, Brief 23.04. 12:32:23
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Geld in %
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Brief in %
0,20%
Diff. Vortag in %
Basiswertkurs: 60,66 EUR
Quelle : Xetra , 12:16:35
  • Basispreis 45,455 EUR
  • Abstand zum Basispreis in % 25,07%
  • Zinssatz in % p.a. 8,00% p.a.
  • Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 22,00
  • Max Rendite in % p.a. 1,05% p.a.
  • Seitwärtsrendite in % 0,96%

News / Kion Group AG

17.04.2019 | 11:36:32 (dpa-AFX)
Original-Research: KION Group AG (von Montega AG): Long

^

Original-Research: KION Group AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu KION Group AG

Unternehmen: KION Group AG

ISIN: DE000KGX8881

Anlass der Studie: ALPHA-Studie

Empfehlung: Long

seit: 17.04.2019

Kursziel: -

Kursziel auf Sicht von: -

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Patrick Speck

ALPHA zu KION: Klare Unterbewertung gegenüber Peers angesichts starker

Marktstellung nicht gerechtfertigt

Hamburg, 17.04.2019 - In einer neuen ALPHA-Studie hat Montega die Aktie der

KION Group AG Anfang April mit 'Long' bewertet. KION ist global der

zweitgrößte Anbieter im Markt für Intralogistik und die Nummer 1 in Europa.

Aufkommende Konjunktursorgen und Zweifel an der Erreichbarkeit der Guidance

hatten die KION-Aktie im zweiten Halbjahr 2018 jedoch spürbar unter Druck

gesetzt. Die Erfüllung der Jahresziele trotz unterjähriger Verwerfungen

zeigt nach Ansicht der Analysten jedoch die konservative Herangehensweise

des Managements. Zudem bleibt der Material Handling-Sektor ein

struktureller Wachstumsmarkt mit intakten Treibern. Auch die Guidance für

2019 dürfte wieder genug Risikopuffer beinhalten und der

Rekord-Auftragsbestand von KION sichert gegen kurzfristige

Nachfrageschwächen ab. Dennoch notiert KION aktuell mit einem signifikanten

Bewertungsabschlag zur Peergroup und insbesondere dem Closest Peer, was

Montega für nicht gerechtfertigt hält. Die latente Übernahmephantasie durch

einen chinesischen Großaktionär steigert die Attraktivität der Aktie für

Montega zusätzlich.

Montega wird die Entwicklung des Unternehmens fortan genau verfolgen und

den Case schließen, sobald das Kurspotenzial ausgeschöpft ist oder sich die

Einschätzung der Analysten grundlegend ändert.

Eine Übersicht der aktuellen ALPHA-Performance finden Sie unter:

https://www.montega.de/alpha-performance/

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser

mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum

umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und

wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht

sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und

fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die

Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden

zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und

Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die

Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum

Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der

Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/17829.pdf

Kontakt für Rückfragen

Montega AG - Equity Research

Tel.: +49 (0)40 41111 37-80

Web: www.montega.de

E-Mail: research@montega.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

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12.04.2019 | 17:33:39 (dpa-AFX)
DGAP-Stimmrechte: KION GROUP AG (deutsch)
12.04.2019 | 17:24:38 (dpa-AFX)
DGAP-Stimmrechte: KION GROUP AG (deutsch)
09.04.2019 | 14:46:41 (dpa-AFX)
DGAP-Stimmrechte: KION GROUP AG (deutsch)
08.04.2019 | 17:43:27 (dpa-AFX)
DGAP-Stimmrechte: KION GROUP AG (deutsch)
04.04.2019 | 17:31:27 (dpa-AFX)
DGAP-Stimmrechte: KION GROUP AG (deutsch)
04.04.2019 | 17:23:43 (dpa-AFX)
DGAP-Stimmrechte: KION GROUP AG (deutsch)

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