Idee der Woche / 06.12.2019 | 09:55:33 Werbung

Aurubis: „rotes Gold“ ist nicht alles

Alexander Dickel
Autor Alexander Dickel

Leiter Produktmanagement Internet Plattformen bei der DZ BANK AG

Die Herstellung von hochwertigem Kupfer ist die Kerntätigkeit des Traditionskonzerns Aurubis. Er setzt künftig aber auf eine Multimetall-Strategie, um das Geschäftsmodell zu erweitern und damit Wachstumspotenziale zu erschließen. Für uns ist das ein aussichtsreicher Ansatz.

Alexander Dickel
Autor Alexander Dickel

Leiter Produktmanagement Internet Plattformen bei der DZ BANK AG

Nicht nur Kupfer

Kupfer ist in unserem modernen Industrie- und Technologiezeitalter unverzichtbar. Wegen seiner herausragenden Leitfähigkeit wird das als „rotes Gold“ bezeichnete Industriemetall vor allem in den Bereichen Elektrik, Elektrotechnik und Telekommunikation eingesetzt. Es ist damit nicht nur ein Basisrohstoff für unsere moderne Welt, sondern spielt auch bei vielen Zukunftstrends eine entscheidende Rolle. Beispiele sind Erneuerbare Energien und E-Mobilität. In E-Autos steckt z.B. mehr als 3- bis 4-mal so viel Kupfer wie in herkömmlichen Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor.

Von dem steigenden Kupferbedarf sollte auch Aurubis profitieren. Der MDAX-Konzern stellt aus Kupferkonzentrat und Recyclingmaterialien hochreines Kupfer her und verarbeitet dieses weiter zu Vorprodukten (u.a. Drähte, Profile). Lag der Schwerpunkt bislang auf Kupfer, arbeitet der Konzern seit einiger Zeit an einem Multimetall-Ansatz. Neben Kupfer sollen künftig noch stärker andere Metalle aus den eingekauften Ausgangsmaterialien (Metallkonzentrate, Schrott) extrahiert werden. Schon jetzt gewinnt das Unternehmen unter anderem Gold, Silber, Blei, Nickel, Zinn, Eisensilikat und Schwefelsäure.

 

Geschäftsmodell wird sinnvoll erweitert

Die verfolgte Strategie erscheint in unseren Augen plausibel. Aurubis besitzt eine hohe Prozess- und Metallurgiekompetenz im Kupferbereich, die sich gut auf ähnliche Gebiete übertragen lässt. Damit kann das Geschäftsmodell sinnvoll erweitert werden, um positive Skaleneffekte zu erzielen und damit die Prozesse zu optimieren. Auch die geplante Trennung vom Bereich Flat Roll Products (FRP) passt zu der neuen, fokussierten Ausrichtung. Nachdem der angestrebte Verkauf an die Wieland-Werke aus kartellrechtlichen Gründen scheiterte, werden nun neue Optionen gesucht.

Bei der Strategie, das Geschäftsmodell zu erweitern, setzt Aurubis außerdem auf Zukäufe. 2019 wurde der Kauf des belgisch-spanischen Recyclers Metallo für 380 Mio. Euro eingefädelt. Mit Blick auf die Multimetall-Strategie erscheint uns die geplante Übernahme sinnvoll. Das gilt gerade vor dem Hintergrund des im Sommer eingestampften Investitionsprojekts Future Complex Metallurgy (FCM), an das große Erwartungen geknüpft waren. Nachdem zunehmend die Wirtschaftlichkeit wegen höherer Investitionskosten infrage stand, zeugt der konsequente Stopp von einem guten Management.

Das bestärkt unsere Zuversicht in die langfristigen geschäftlichen Perspektiven von Aurubis. Dabei beachten muss man den stark zyklischen Charakter des Geschäftsmodells, der sich auch in einer vergleichsweise hohen Aktienvolatilität niederschlägt. Neben dem konjunkturellen Gegenwind wurden die Geschäfte in den vergangenen Monaten zudem von einmaligen Sonderfaktoren belastet (z.B. Einstellung FCM-Projekt, ungeplante und geplante Produktionsstillstände). Für das Gesamtjahr 2018/19 (bis Ende September) hat Aurubis daher im Vergleich zum Vorjahr sinkende Ergebnisse in Aussicht gestellt. Wie sich die Geschäfte tatsächlich entwickelt haben, wird der für den 11. Dezember angekündigte Jahresbericht zeigen. Gleichzeitig dürfte es Aussagen zu den kurzfristigen Prognosen geben. Ein Risiko ist, dass Aurubis weiterhin konjunkturelle Risiken sieht.

 

Produktidee: Aktienanleihe auf Aurubis

Als alternative Anlagemöglichkeit zu einer Direktanlage stehen Anlegern verschiedene Aktienanleihen mit der Aktie der Aurubis AG als Basiswert zur Verfügung. Ein Beispiel ist eine Aktienanleihe mit Fälligkeit am 23.12.2020 (Rückzahlungstermin), einem Basispreis von 43,478 Euro und einer Zinszahlung von 5,75% p.a. Die Zinszahlung am Zinszahlungstermin, ebenfalls der 23.12.2020, ist unabhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Aurubis AG. Bei Erwerb der Aktienanleihe während der Laufzeit müssen aufgelaufene Zinsen (Stückzinsen) anteilig entrichtet werden. Aktuell belaufen sich die Stückzinsen auf 2,20 Euro. Anleger erhalten während der Laufzeit der Aktienanleihe keine sonstigen Erträge (z.B. Dividenden) und haben keine weiteren Ansprüche (z.B. Stimmrechte) aus dem Basiswert.

Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Wertentwicklung der Aktie der Aurubis AG. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:
1. Liegt der Schlusskurs der Aktie der Aurubis AG an der Börse Xetra Frankfurt am 16.12.2020 (Referenzpreis) auf oder über dem Basispreis von 43,478 Euro, wird die Aktienanleihe zum Nennbetrag (1.000,00 Euro) zurückgezahlt.
2. Liegt der Referenzpreis unter dem Basispreis, erhält der Anleger eine durch das Bezugsverhältnis (23,00) bestimmte Anzahl von Aktien der Aurubis AG. Es werden keine Bruchteile von Aktien geliefert. Für diese erhält der Anleger eine Zahlung eines Ausgleichsbetrags pro Aktienanleihe. Ein Zusammenfassen mehrerer Ausgleichsbeträge zu Ansprüchen auf Lieferung von Aktien ist ausgeschlossen. Der Gegenwert der Aktien zuzüglich des Ausgleichsbetrags wird unter dem Nennbetrag liegen. Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Wert der gelieferten Aktien der Aurubis AG am Rückzahlungstermin zzgl. des Ausgleichsbetrags und der Zinszahlung unter dem Erwerbspreis der Aktienanleihe liegt.

Ein gänzlicher Verlust des eingesetzten Kapitals ist möglich (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust tritt ein, wenn der Schlusskurs der Aktie, die der Aktienanleihe zugrunde liegt (Basiswert), an der maßgeblichen Börse am Bewertungstag (Referenzpreis) null ist. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

 

Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 06.12.2019
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

Hinweise auf Rechtliches, Prospekt, Werbung und Basisinformationsblatt

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Das von der DZ BANK erstellte Basisinformationsblatt ist in der jeweils aktuellen Fassung auf der Internetseite der DZ BANK www.dzbank-derivate.de/DF8VJS (dort unter „Dokumente“) abrufbar. Dies gilt, solange das Produkt für Privatanleger verfügbar ist.

Hinweis auf den Prospekt
Der gemäß gesetzlicher Vorgaben von der DZ BANK bezüglich des öffentlichen Angebots erstellte Basisprospekt sowie etwaige Nachträge und die zugehörigen Endgültigen Bedingungen sind auf der Internetseite der DZ BANK www.dzbank-derivate.de veröffentlicht und können unter www.dzbank-derivate.de/DF8VJS (dort unter „Dokumente“) abgerufen werden. Sie sollten den Prospekt lesen, bevor Sie eine Anlageentscheidung treffen, um die potenziellen Risiken und Chancen der Entscheidung, in die Wertpapiere zu investieren, vollends zu verstehen. Die Billigung des Prospekts von der zuständigen Behörde ist nicht als Befürwortung der angebotenen oder zum Handel an einem geregelten Markt zugelassenen Wertpapiere zu verstehen. Sie sind im Begriff, ein Produkt zu erwerben, das nicht einfach ist und schwer zu verstehen sein kann.

Rechtliche Hinweise: Dieses Dokument ist eine Werbemitteilung und dient ausschließlich Informationszwecken. Dieses Dokument wurde durch die DZ BANK AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank („DZ BANK“) erstellt und ist zur Verteilung in der Bundesrepublik Deutschland bestimmt. Dieses Dokument richtet sich nicht an Personen mit Wohn- und/oder Gesellschaftssitz und/oder Niederlassungen im Ausland, vor allem in den Vereinigten Staaten von Amerika, Kanada, Großbritannien oder Japan. Dieses Dokument darf im Ausland nur in Einklang mit den dort geltenden Rechtsvorschriften verteilt werden und Personen, die in den Besitz dieser Informationen und Materialien gelangen, haben sich über die dort geltenden Rechtsvorschriften zu informieren und diese zu befolgen. Dieses Dokument stellt weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar. Die DZ BANK ist insbesondere nicht als Anlageberater oder aufgrund einer Vermögensbetreuungspflicht tätig. Dieses Dokument ist keine Finanzanalyse. Dieses Dokument stellt eine unabhängige Bewertung der entsprechenden Emittentin bzw. Wertpapiere durch die DZ BANK dar. Alle hierin enthaltenen Bewertungen, Stellungnahmen oder Erklärungen sind diejenigen des Verfassers des Dokuments und stimmen nicht notwendigerweise mit denen der Emittentin oder dritter Parteien überein. Die DZ BANK hat die Informationen, auf die sich das Dokument stützt, aus als zuverlässig erachteten Quellen übernommen, ohne jedoch alle diese Informationen selbst zu verifizieren. Dementsprechend gibt die DZ BANK keine Gewährleistungen oder Zusicherungen hinsichtlich der Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit der hierin enthaltenen Informationen oder Meinungen ab. Die DZ BANK übernimmt keine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Schäden, die durch die Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments verursacht werden und/oder mit der Verteilung und/oder Verwendung dieses Dokuments im Zusammenhang stehen. Eine Investitionsentscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines Beratungsgesprächs sowie Prospekts oder Informationsmemorandums erfolgen und auf keinen Fall auf der Grundlage dieses Dokuments. Unsere Bewertungen können je nach den speziellen Anlagezielen, dem Anlagehorizont oder der individuellen Vermögenslage für einzelne Anleger nicht oder nur bedingt geeignet sein. Die Informationen und Meinungen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung des Dokuments. Sie können aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass das Dokument geändert wurde.

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(Bewertungen: 51)

Aktienanleihe Classic 5,75% 2020/12: Basiswert Aurubis

DF8VJS / //
Quelle: DZ BANK: Geld 27.01. 15:45:19, Brief 27.01. 15:45:19
DF8VJS // Quelle: DZ BANK: Geld 27.01. 15:45:19, Brief 27.01. 15:45:19
100,64 %
Geld in %
100,74 %
Brief in %
-0,74%
Diff. Vortag in %
Basiswertkurs: 50,34 EUR
Quelle : Xetra , 15:31:25
  • Basispreis 43,478 EUR
  • Abstand zum Basispreis in % 13,63%
  • Zinssatz in % p.a. 5,75% p.a.
  • Bezugsverhältnis (BV) / Bezugsgröße 23,00
  • Max Rendite in % p.a. 4,89% p.a.
  • Seitwärtsrendite in % 4,38%

News / Aurubis AG

22.01.2020 | 11:09:14 (dpa-AFX)
AKTIE IM FOKUS: Lampe-Kaufempfehlung schickt Aurubis auf Erholungskurs

FRANKFURT (dpa-AFX Broker) - Die Aktien von Aurubis <DE0006766504> sind am Mittwoch ihrer Flaute der vergangenen Wochen entkommen. Eine Hochstufung von "Hold" auf "Buy" durch das Bankhaus Lampe wurde am Markt als Treiber dafür aufgeführt, dass die Aktien der Kupferhütte im MDax <DE0008467416> um fast 4 Prozent auf 55,20 Euro stiegen. Sie waren damit der Spitzenreiter unter den dort gelisteten mittelgroßen deutschen Werten.

Seit Mitte Dezember, als sie befeuert von vorgelegten Jahreszahlen bei 58 Euro ein Hoch seit Oktober 2018 erreicht hatten, befanden sich die Aktien zuletzt eher im Rückwärtsgang. Der Kurssprung am Mittwoch ist der erste deutliche Erholungsversuch, nachdem die Aktie vor einigen Tagen bis unter die 52-Euro-Marke gefallen war./tih/fba

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