Streaming-Anbieter im Profil

Der 2006 in Schweden gegründete Musik-, Hörbuch- und Podcast-Streamingdienst Spotify Technology hat eine starke Wachstumsstory vollzogen. Die Mission des Unternehmens ist es, das Potenzial der menschlichen Kreativität freizusetzen, indem man kreativen Künstlern die Möglichkeit gibt, von ihrer Kunst zu leben. Gleichzeitig sollen Milliarden von Fans die Möglichkeit erhalten, diese Kunst zu genießen und sich von ihr inspirieren zu lassen. So zumindest, wenn es nach den Ausführungen des Unternehmens im Geschäftsbericht geht. Das Unternehmen hat Lizenzen für Millionen von Tracks. Obwohl es einige Kontroversen bezüglich der Vergütung von Künstlern gibt, hat Spotify den Musikmarkt revolutioniert und den Konsum von Musik in der Ära des Musikstreamings angeführt. 

Die Community wächst immer weiter

Das Unternehmen hat in den vergangenen Jahren den weltweit beliebtesten Audiostreaming-Abonnementdienst mit einer Community von 551 Millionen monatlich aktiven Nutzern (MAUs) in rund 185 Ländern aufgebaut. Darunter befinden sich 224 Millionen Premiumabonnenten. Der Premiumdienst bietet Abonnenten einen unbegrenzten Online- und Offlinezugang zum Musik- und Podcastangebot. In ausgewählten Märkten können Premiumabonnenten auch Hörbücher auf à-la-carte-Basis erwerben. Zusätzlich zum Zugriff auf das Angebot auf Computern, Tablets und mobilen Geräten können die Nutzer eine Verbindung über Lautsprecher, Receiver, Fernseher, Autos, Spielkonsolen und intelligente Geräte herstellen. Ende Juli drehte das Unternehmen nun an der Preisschraube und änderte die Premiumpreise in einer Reihe von Märkten auf der ganzen Welt. Das Premiumabo kostet nun 10,99 USD statt bisher 9,99 USD pro Monat.

Über 100 Millionen Tracks und 5 Millionen Podcasttitel im Angebot

Spotify hat entscheidend dazu beigetragen, dass das Musikgeschäft im Jahr 2015, bereits drei Jahre vor dem Spotify-Börsengang, seinen digitalen Wendepunkt erreichte. Die branchenweiten Streamingeinnahmen machten 2021 bereits über 65 % der weltweiten Einnahmen der Musikindustrie aus, der Verkauf physischer Produkte dagegen geht immer weiter zurück. Spotify hat die Art und Weise, wie Menschen auf Musik und Podcasts zugreifen und diese genießen, massiv verändert. Heute haben Millionen von Menschen auf der ganzen Welt über Spotify Zugang zu über 100 Millionen Tracks und 5 Millionen Podcasttiteln, wann und wo immer sie wollen. Das Unternehmen investiert aktiv in Podcasts und andere Formen von alternativen und gesprochenen Inhalten, um die über die Plattform verfügbare Musikbibliothek zu ergänzen. Ende 2020 übernahm Spotify das Podcast-Technologieunternehmen Megaphone, um sein Podcast-Monetarisierungs- und Produktangebot für Werbetreibende zu erweitern und zu skalieren. Im Juni 2021 erfolgte die Übernahme von Podz, einem kleinen Technologieunternehmen, das sich auf die Entdeckung von Podcasts konzentriert.

Zahlreiche Übernahmen und Ausweitung des Angebots

Spotify arbeitet weiter am Aufbau eines zweiseitigen Marktplatzes für Nutzer und Urheber, der Beziehungen, Datenanalysen und Software nutzt. Dabei setzt Spotify auf der Verbraucherseite auch auf den Gamification-Trend: Durch die Übernahme von Heardle im vergangenen Jahr bietet das Unternehmen ein tägliches Musikspiel in Form eines musikalischen Quiz. Es ist für Spotify auch ein Werkzeug zur Musikentdeckung. Im Jahr 2022 hatte das Unternehmen in ausgewählten Märkten zudem eine erste Generation von Hörbüchern auf den Markt gebracht, wo die Menschen Zugang zu mehr als 300.000 Hörbüchern haben. Im Juni 2022 hatte Spotify Findaway, eine digitale Plattform für den Vertrieb von Hörbüchern, übernommen.

Q2 brachte das höchste Nettonutzerwachstum in der Firmengeschichte mit sich – Margendruck belastet

Die Wachstumsraten können sich sehen lassen: In den vergangenen fünf Jahren wuchs der Umsatz um durchschnittlich über 23 % pro Jahr. Ende Juli hatte das Unternehmen seine Q2-Zahlen präsentiert. Der Umsatz wuchs im Jahresvergleich um 11 % auf 3,17 Mrd. Euro. Die Nutzerschar konnte mit 27 % schneller zulegen als erwartet. Der Nettozuwachs von 36 Millionen Nutzern war der höchste Zuwachs innerhalb eines Quartals in der Unternehmensgeschichte. Die Zahl der Premiumnutzer stieg um 17 %. Doch Margendruck belastete das Ergebnis allerdings enorm, sodass Spotify mit einem Verlust je Aktie von -1,55 Euro die Analystenerwartungen deutlich verfehlte.

Einsatz von KI in der Musikbranche umstritten – Spotify wird Podcasts nun mit KI in weitere Sprachen übersetzen

Das Unternehmen setzt auf Künstliche Intelligenz: Im Juli 2022 erwarb das Unternehmen Sonantic, eine Plattform für künstliche Spracherkennung. Diese Akquisition ermöglicht es dem Unternehmen, die Text-to-Speech-Funktionen auf der Plattform zu erweitern. Die KI ist innerhalb der Musikbranche zur Kreation neuer Songs allerdings sehr umstritten. Spotify will KI-generierte Musik zwar nicht grundsätzlich von der Plattform entfernen, doch CEO Daniel Ek sagte gegenüber BBC, dass KI nicht verwendet werden sollte, um menschliche Künstlerinnen und Künstler ohne ihr Wissen zu imitieren. Schwierig wird es besonders dann, wenn bereits bestehende Werke genutzt werden, aber es sich nicht um direkte Kopien handelt. Im Februar 2023 hatte das Unternehmen mit DJ einen personalisierten KI-Guide an den Start gebracht, der den Musikgeschmack der Nutzer so gut kennt, dass dieser auswählen kann, was er abspielen soll. Diese Funktion liefert eine kuratierte Auswahl an Musik sowie Kommentare zu den Titeln und Künstlern, von denen das Unternehmen bzw. die KI glaubt, dass sie dem Nutzer gefallen werden. In dieser Woche wurde bekannt, dass Spotify nun Podcasts mit der Hilfe von KI in weitere Sprachen übersetzen wird. Die KI-basierte Übersetzungsfunktion soll dabei die Stimme des Hosts ‘klonen’. Spotify setzt dafür auf das automatische Spracherkennungssystem Whisper des ChatGPT-Anbieters OpenAI. Spotify wird die mit KI übersetzten Inhalte zunächst allen Nutzern zur Verfügung stellen. Damit kann das Unternehmen sein Angebot weiter ausweiten.

Moderate Bewertung

Die Aktie hat sich vom Tech-Bärenmarkt deutlich erholt. Das Nutzerwachstum und die Preisanpassungen sprechen für die Aktie. Doch das Unternehmen muss bald beweisen, dass es auch Geld verdienen kann. Im Geschäftsjahr 2025 soll ein Gewinn je Aktie von rund 2 Euro erzielt werden. Wirft man derzeit einen Blick auf das Kurs-Umsatz-Verhältnis, ist die Bewertung auf Basis der Factset-Daten mit rund 2 für das laufende Jahr moderat. Die Aktie zeigte sich im Jahresverlauf stark. Die Aktie kann bei prozyklischen Signalen gespielt werden.

Trading-Idee: Endlos-Turbo Long Optionsschein auf Spotify Technology S.A.

Anleger, die von einer positiven Geschäftsentwicklung des Unternehmens Spotify Technology S.A. ausgehen, könnten als Alternative zu einem Direktinvestment mit einem Endlos-Turbo Long Optionsschein der DZ BANK bezogen auf die Spotify Technology S.A. (Basiswert) auf ein solches Szenario setzen (z.B. WKN DW9F4Z). Dieses Produkt ist nicht währungsgesichert. Die Entwicklung des EUR / USD-Wechselkurses hat damit Auswirkungen auf die Höhe des in EUR zahlbaren Rückzahlungsbetrags. Mit Endlos-Turbo Long Optionsscheinen können Anleger überproportional an allen Kursentwicklungen des zugrunde liegenden Basiswerts partizipieren. Aufgrund der Hebelwirkung reagiert ein Endlos-Turbo Long Optionsschein auf kleinste Kursbewegungen des zugrunde liegenden Basiswerts. Da die Wertentwicklung des zugrunde liegenden Basiswerts im Laufe der Zeit schwanken oder sich nicht entsprechend den Erwartungen des Anlegers entwickeln kann, besteht das Risiko, dass das eingesetzte Kapital nicht in voller Höhe zurückgezahlt wird. Sollte der Kurs des zugrunde liegenden Basiswerts an mindestens einem Zeitpunkt während der Laufzeit eines Endlos-Turbo Long Optionsscheins auf oder unter der sog. Knock-Out-Barriere notieren (Knock-out-Ereignis), verfällt der Endlos-Turbo long Optionsschein wertlos. Die Knock-Out-Barriere wird täglich angepasst. Ansprüche aus dem zugrunde liegenden Basiswert (z.B. Dividenden, Stimmrechte) stehen dem Anleger nicht zu. Ein Endlos-Turbo long Optionsschein hat keine feste Laufzeit. Er kann insgesamt zu festgelegten Terminen (ordentliche Kündigungstermine) durch die DZ BANK gekündigt werden. Ein Anleger kann einen Endlos-Turbo long Optionsschein an festgelegten Terminen (Einlösungstermine) einlösen.

Einen gänzlichen Verlust des eingesetzten Kapitals erleidet der Anleger bei einem Endlos-Turbo long Optionsschein mit Basiswert Spotify Technology S.A., wenn der Kurs der Aktie des Unternehmens Spotify Technology S.A. zu einem beliebigen Zeitpunkt während der Haltedauer auf oder unter der Knock-Out-Barriere notiert. (Totalverlustrisiko). Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK ihren Verpflichtungen aus dem Produkt aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit / Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 28.09.2023, DZ BANK AG / Online-Redaktion