Zins Spezial / 16.10.2020 | 11:37:13 Werbung

BP wird grün

Robin Freytag
Autor Robin Freytag Bondhändler bei der DZ BANK

Die Corona-Krise hat BP hart getroffen. In Zukunft will der Energieriese unabhängiger von fossilen Brennstoffen sein. Hierfür sollen die Investitionen in kohlenstoffarme Technologien erhöht werden. Bis zum Jahr 2050 peilt der Konzern Klimaneutralität an.

Robin Freytag
Autor Robin Freytag Bondhändler bei der DZ BANK

Corona-Krise sorgt für geringe Ölnachfrage

Die Corona-Pandemie hat die Mineralöl- und Energiebranche hart getroffen. Aufgrund der weltweiten Maßnahmen gegen die Ausbreitung des Virus ist die Nachfrage nach Benzin und Diesel deutlich zurückgegangen. Vor allem der Bedarf an Kerosin ist aufgrund der geringen Anzahl von Flugreisen nahezu zusammengebrochen. Die Energy Information Administration (EIA) prognostiziert, dass die globale Nachfrage nach Ölprodukten in diesem Jahr um durchschnittlich 8,3 Millionen Barrel pro Tag von 101,4 auf 93,1 Millionen Barrel pro Tag zurückgehen wird. Dies wäre der stärkste Rückgang des Ölverbrauchs seit mindestens drei Jahrzehnten. Infolgedessen ist der Ölpreis massiv gefallen. Im zweiten Quartal lag der Durchschnittspreis für Brent bei rund 30 US-Dollar und somit deutlich unter den 64 US-Dollar des Gesamtjahres 2019.

Solch eine Entwicklung geht auch an BP nicht spurlos vorüber. Im zweiten Quartal des laufenden Jahres erlitt das Unternehmen einen Verlust von 6,7 Mrd. US-Dollar. Im Vergleich zum Vorjahresquartal ist dies ein Rückgang um rund 9,5 Mrd. US-Dollar. Im zweiten Halbjahr hat sich die Lage wieder etwas normalisiert. Laut BP erholte sich die Nachfrage nach Benzin und Diesel im August auf 85-90% des normalen Niveaus. Allerdings bleibt die Nachfrage nach Flugbenzin weiterhin 70% niedriger als vor einem Jahr.

 

BP setzt auf saubere Energie

Während die Corona-Krise hoffentlich im Laufe des Jahres 2021 mit der Entwicklung eines Impfstoffes ihren Schrecken verliert, ist der Klimawandel eine Herausforderung, der sich Unternehmen langfristig stellen müssen. BP hat dies erkannt und plant, sein Geschäftsmodell umzugestalten. Anfang des Jahres verkündete das Unternehmen, dass bis 2030 eine größere Umstellung von fossilen Brennstoffen auf erneuerbare Energien stattfinden soll. Hierfür will BP seine Investitionen in saubere Energie um das Zehnfache erhöhen. Gleichzeitig soll die Öl- und Gasproduktion um über 40% - von derzeit 2,6 Millionen Barrel pro Tag auf 1,5 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2030 - gesenkt werden.

Unter Anbetracht der aktuellen Klimadiskussion begrüßen wir den Schritt, den Bereich erneuerbare Energien auszubauen. Zudem könnte ein breit diversifiziertes Energieportfolio das Unternehmen resistenter gegen Krisen machen. Allerdings beinhaltet solch eine radikale Umgestaltung des Geschäftsmodells unserer Meinung nach auch einige Risiken und könnte an den Kapitalmärkten mittelfristig für eine gewisse Unsicherheit sorgen. Ferner erwarten wir, dass es sehr schwer sein dürfte, im Bereich der erneuerbaren Energien dieselben Margen zu erzielen, die BP jahrzehntelang in der Ölindustrie erwirtschaftete.

 

Rating-Ausblick

Derzeit wird die BP-Bonität von den drei führenden Ratingagenturen Moody’s, Standard & Poor’s und Fitch mit den Langfrist-Ratings A1, A- und A eingestuft. Der Ausblick reicht von negativ bis stabil. Anlagen mit diesen Ratings gelten als sichere Anlage, sofern keine unvorhergesehenen Ereignisse die Gesamtwirtschaft oder die Branche beeinträchtigen.

Positiv bewerten die Ratingagenturen unter anderem die diversifizierten Reserven und die Produktionsbasis des Mineralöl- und Energieunternehmens. Des Weiteren verfügt BP über einen hohen Cashbestand und zeigte sich auch in früheren Abschwüngen widerstandsfähig. Nichtsdestotrotz fürchten die Agenturen, dass der Zusammenbruch der Öl- und Gaspreise negative Auswirkungen auf das Finanzprofil des Unternehmens haben könnte. So ist z.B. Moody’s skeptisch, ob BP unter Anbetracht eines relativ hohen bereinigten Schuldenstands in der Lage sein wird, wieder eine ausreichende Finanzkraft zu erlangen, um das aktuelle Rating zu rechtfertigen.

 

Bonitätsabhängige Schuldverschreibung auf BP

Aktuell hat die DZ BANK eine bonitätsabhängige Schuldverschreibung auf die BP p.l.c. im Angebot. Der Zinssatz für dieses Papier beträgt 0,85% p.a. und die Laufzeit beträgt 7,1 Jahre. Die Zeichnungsphase läuft vom 15.10.2020 bis 30.10.2020. Die Art und Höhe der Rückzahlung am Rückzahlungstermin ist abhängig von der Bonitätsentwicklung von BP. Am Rückzahlungstermin gibt es folgende Rückzahlungsmöglichkeiten:

1. Tritt während der Laufzeit der Schuldverschreibung kein Kreditereignis beim Referenzschuldner BP p.l.c. ein, erhält der Anleger zu den jährlichen Zinszahlungsterminen einen Zinssatz von 0,85% ausbezahlt. Zudem wird die Schuldverschreibung am Tag der Endfälligkeit zum Nennbetrag zurückgezahlt.
2. Tritt während der Laufzeit der Schuldverschreibung ein Kreditereignis beim Referenzschuldner BP p.l.c. ein, werden die Zinszahlungen ab diesem Zeitpunkt eingestellt und die Rückzahlung erfolgt zum Abwicklungsbetrag. Der Abwicklungsbetrag kann deutlich unter dem Nennbetrag liegen und im Extremfall null betragen, d.h. die Zahlung entfällt in diesem Fall vollständig (Totalverlustrisiko). Der Anleger erleidet einen Verlust, wenn der Abwicklungsbetrag unter dem Erwerbswert der Schuldverschreibung liegt.

Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals ist auch möglich, wenn die DZ BANK als Emittent ihre Verpflichtungen aus dem Zertifikat aufgrund behördlicher Anordnungen oder einer Insolvenz (Zahlungsunfähigkeit/Überschuldung) nicht mehr erfüllen kann.

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Risikobeschreibung
Eine ausführliche Erläuterung der genannten Fachbegriffe finden Sie in unserem Glossar.

Stand: 16.10.2020
Emittentin: DZ BANK AG / Online-Redaktion

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Bonitätsabhängige Schuldverschreibung bezogen auf BP P.L.C. 20/27

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Quelle: DZ BANK: Geld 30.10., Brief
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  • Zinslaufbeginn 03.11.2020
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  • Fälligkeitsdatum 23.12.2027
  • Währung des Produktes EUR

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